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研究生学术大讲堂系列活动之“国际化经营与财务灵活性”成功举办
日期:2018-06-07 浏览次数: 字号:[ ]

2018年5月28日,由研究生处资助,龙八下载app送8到88彩金组织的研究生学术大讲堂成功举办。南开大学博士生导师,黄福广教授应邀为北京第二外国语学院的会计系研究生作了一场题为“国际化经营与财务灵活性”的学术讲座。讲座由北京第二外国语学院财务管理系代冰彬教授、周婷婷副教授主持。

黄教授指出,国际化经营与财务灵活性之间关系的理论基础在于共保理论和代理理论。在共保理论的观点下,基于市场波动同步性差,来自不同生意场现金流波动相互抵消,降低了整体现金流波动性,因此提高了负债能力。在代理理论的分析框架中,国际化企业的成长机会高,股东与债权人的代理成本提高。

黄教授基于共保理论、代理理论、啄食理论等,以金融危机为自然实验背景,区分国际化经营程度,以公司风险为契入点,探究金融危机、国际化经营与财务灵活性之间的关系。研究发现,国际化经营程度越高,公司的负债比例越低。在金融危机背景下,国际化经营与财务灵活性之间的关系更为凸显。公司风险是国际化经营与财务灵活性之间关系的中介变量,值得进一步深入研究。财务管理系师生针对国际化经营与财务灵活性之间的关系进行了激烈讨论。

黄教授还以启奥科技为案例研究对象,为大家介绍了创业企业多轮次融资的问题。从投资人视角来讲,评估增加了信息,多阶段投资和地理距离负相关。根据评估结构制定新的监控方案,有助于缓解逆向选择和道德风险。从融资人的视角来说,多轮次融资可能表明融资企业对未来更有信心,多轮次融资企业一般都展现出较强的盈利能力,更稳健的资产质量。在每个轮次融资前,如果企业确实表现了优秀的成长能力,有利于价值再评估,避免了创始人股权被过度稀释,降低了资本成本。由于股权价值提高,为了获得等量资本,创始人放弃的股权比例下降。在多轮次融资中,高声誉风险资本投资于首轮次,有利于提升后续轮次企业融资的议价权。黄教授通过启奥科技的多轮次融资实例,为同学们生动地讲述了多轮次融资背后的激励问题。


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